不惧激烈竞争 深耕核心优势 保持韧性增长2025年全年营业收入实现同比双位数增长，盈利能力持续稳健

安迪苏董事长兼总经理（CEO）郝志刚表示：“2025年全球经济增长受限，面临诸多挑战，尤其是动荡的贸易环境和愈演愈烈的地缘政治风险。尽管市场竞争加剧，安迪苏在2025年依然持续提升市场份额，营业收入取得了双位数（+11%）的同比增长。

我们在提升安全和可持续发展方面表现亮眼。这也体现了我们实现零事故目标的坚定决心和推进ESG（环境、社会和治理）发展方面的持续努力。

我们的成本节约举措继续在2025年为公司实现经常性成本缩减人民币2.3亿元。我们的净利润保持在相对稳定的水平。

展望未来，我们预计市场环境仍将极具挑战，但是安迪苏有信心能够凭借公司在动物营养和健康领域的领先优势和对不可预知的挑战和机会保持快速应对的能力，继续保持稳定的业务增长。”

蓝星安迪苏股份有限公司（以下简称“安迪苏”或“公司”）董事会公布了公司2025年全年业绩报告。

I. 业务回顾：收入和归属股东净利润

安全一直是安迪苏管理的重中之重。2025年全年TRIR为0.05，为历史最优水平。

安迪苏持续推进ESG优化，并成功完成今年制定的三大ESG关键绩效指标（KPI），其中包括温室气体排放强度、能耗和用水强度。

此外，安迪苏的可持续发展表现也获得了更广泛的国内外评级机构的更高认可。在全球环境信息披露平台CDP的评估中，公司获得气候变化议题B级评级；同时，在标普全球（S&P Global）的企业可持续发展评估中，公司取得ESG综合得分55分的好成绩，超越全球87%的同行企业。

采用生物处理技术的南京工厂废水处理再利用项目（丙烯酸废水处理项目）持续产能爬坡，预计将于2026年6月正式投入使用。

2025年，公司营业收入实现双位数同比增长+11%至人民币172.3亿元，毛利较上年小幅增长+4%至人民币48.8亿元，主要源于：

o  液体蛋氨酸销量增长+13%；

o  特种产品销售增长+10%；

o  抵消了维生素A和维生素E价格急剧下跌和地缘政治紧张局势下关税增加所带来的不利影响。

受到对俄罗斯制裁的影响，欧洲的销售未能实现与市场水平一致的增长。除此以外的其他全球区域均实现了与市场水平一致或高于市场水平的增长。秉持着以客户为中心的理念，安迪苏将继续投资于东南亚、中东和非洲等客户需求快速增长的地区，以满足市场需求，并巩固公司在全球动物营养和健康领域的领先地位。

2025年，蛋氨酸业务销售保持增长，主要源于：

o  蛋氨酸销量增长强劲，尤其是液体蛋氨酸，全球市场渗透率继续提升，再创历史纪录；

o  灵活机动的价格管理；

o  液体蛋氨酸工厂继续保持极高的生产稳定性且再次创下了新的产量记录，供应链成本持续优化；

o  欧洲工厂的运营效率提升计划继续有序开展。

福建泉州年产15万吨固体蛋氨酸工厂以及配套的硫酸生产装置项目已完成超过80%的施工建设，预计将于2026年年底启动试运行。

位于欧洲西班牙的液体蛋氨酸工厂脱瓶颈扩能项目目前已具备接近满负荷生产能力。

2025年，特种产品业务销售增长+10%至人民币43.2亿元，主要源于：

o  反刍动物产品在北美和欧洲取得强劲销售增长，尤其是斯特敏产品线增长尤为抢眼（+20%）；

o  Norfeed对销售增长的重要贡献得益于植物源饲料添加剂的强劲销售增长；

o  适口性产品销售增长势头良好，在拉美地区取得强劲增长（+20%）；

o  尽管受到来自同业新推出产品而导致产品价格竞争压力加大和汇率波动的不利影响，提升消化性能产品销售保持韧性增长。

上述产品线的持续增长绝大部分抵消了抗逆类营养促健康产品和霉菌毒素管理产品由于实施产品更新换代而导致的低于预期的销售表现、关税以及原材料价格上涨带来的不利影响以及中国奶业市场低迷（已呈现恢复迹象）带来的不利影响。

在西班牙布尔戈斯工厂将关键反刍动物产品酯化生产过程从委外转为内部生产的项目
由于推行更严格的安全控制举措而推迟启动试运行，但该产品供应连续性仍然得以保障。

关于维生素业务，销售和毛利受到维生素A和维生素E产品价格急剧下滑导致的不利影响，贸易维生素品类销售为公司业绩做出积极贡献。安迪苏通过快速调整产量和优化采购策略以尽量降低对盈利水平的负面影响。

“中国一体化战略”于2025年取得了强劲的销售增长，主要源于：

o  液体蛋氨酸保持双位数销量增长；

o  应用于禽类、猪类和水产类的提升消化性能产品取得强劲的销量增长；

o  并抵消了中国奶业市场低迷（已呈现恢复迹象）带来的不利影响。

南京工厂在产量、安全表现和成本竞争力方面再创新高。

全新的南京特种产品饲料添加剂工厂已为中国市场量身定制并推出23个新产品。

斐康®单细胞蛋白工厂由于需要实施技改工程才有望达到其设计水平，目前暂时停产，仍然处于等待融资过程中，由此造成的负面财务影响已充分体现在公司财务报表中。安迪苏正与其他股东积极寻求解决方案，工厂层面也已启动在当地政府支持下寻求潜在临时安排的程序。

运营效率提升计划在2025年继续得以成功实施，帮助公司实现经常性成本开支缩减人民币2.3亿元，主要得益于以下多项举措：

o  欧洲生产平台重要原材料采购合同的再议价；

o  南京工厂采取结构化系统性方案以降低原材料和能源消耗并提高运营效率；

o  由公司在全球范围内开展的精益六西格玛培训衍生而来的绿带项目大大增强了全体员工的持续改进意识。

尽管员工人数一直在增加，通货膨胀压力也不断增长，公司2025年的管理费用同比缩减-5%。而与此同时，公司根据销售增长市场需求在销售和市场开拓以及研发创新方面持续增加投入，以实现未来增长。

尽管存在由于为合资企业提供的财务资助存在潜在应收款回收风险以及备用零部件淘汰和部分固定资产不再具有经济价值等各项原因造成的一次性资产减值因素，2025年扣除非经常性损益的EBITDA仍较上年保持稳定，为人民币34.5亿元，扣除非经常性损益的EBITDA率为20%。

2025年扣除非经常损益的归属股东净利为人民币12.2亿元，净利率为7%，维持在相对稳定水平。

II. 现金流及净负债

o  截止至2025年12月31日，公司现金余额为人民币42.73亿元，较2024年12月31日大幅增加，主要源于：

o  经营活动产生的净现金流入；

o  严格的营运资金管理；

o  优化融资渠道，增加人民币债务融资，为关键项目提供资金支持；

o  定向增发完成获得的融资；

o  净现金流入主要用于加速开展的资本开支以支持未来增长，尤其是福建泉州固体蛋氨酸工厂项目。

III. 主要融资计划的最新进展

定向增发再融资项目成功完成，总共筹集资金约人民币30亿元，发行价为每股人民币7.54元。公司新发行的397,877,984股股份已于2025年12月26日在中国证券存管处完成登记。

这些新股将在六个月禁售期结束后的下一个交易日开始在上海证券交易所交易。

公司长期以来坚持以相对稳定的利润分配政策和现金分红方案积极回报股东，鉴于公司稳定的业绩表现，2026年安迪苏继续实施中期及年度分红方案，整体分红比率预计将为40.28%。其中，人民币1.57亿元的中期分红已于2月27日派发予股东，人民币3.08亿元的年度分红已于2026年3月6日董事会审议通过，尚待股东会批准。

IV. 2026年全年展望

安全和可持续性仍然是安迪苏管理的重中之重。

在地缘政治对贸易影响不断增加的背景下，市场波动性和不确定性预计将持续存在。

市场需求预计将保持强劲，但新增的蛋氨酸产能进入市场使得行业竞争更加激烈。安迪苏将全力以赴加强公司在饲料添加剂行业的领先优势，提升盈利水平，为未来增长持续投入。

公司业务预计将保持良好的经营势头，主要得益于：

o  不断扩充的蛋氨酸产能以及主要工厂优异的运营绩效将持续支持公司进一步提升蛋氨酸产品销量；

o  中国和欧洲生产平台使安迪苏可以灵活调整供应，优化全球供应成本，包括降低关税和非关税贸易壁垒等带来的影响；

o  继续高效开展运营效率提升计划，尤其是针对运营表现仍有提升空间的工厂和业务；

o  通过积极主动的产品价格组合管理来提升盈利能力，并通过加速推出新品，包括酶制剂和反刍动物类特种产品来促进特种产品业务发展；

o  加强研发创新实力，例如在中国、欧洲建立中试基地等，不断改进生产流程管理，推出可持续的创新产品解决方案；

o  充分运用公司数字能力实现持续的运营绩效提升和成本控制措施。

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关于安迪苏

安迪苏 全球领先的饲料添加剂专家之一。该集团依托其5个研究中心以及分布于欧洲、 美国、 中国 和 泰国 为可持续动物饲料设计、生产和销售营养解决方案。公司拥有2,900多名员工，为遍布110多个国家 地区 的客户。 2024年安迪苏 营业收入155.3亿元人民币。

安迪苏 是中国蓝星集团的主要子公司之一， 作为 中国化工行业的领军企业，拥有超过 12,000余名员工，2024年营业额达397亿元人民币。2024年营业额达397亿元人民币。

安迪苏在上海证券交易所上市，其控股公司是中国化工行业的领导者中国蓝星集团，该集团拥有逾12,000名员工，2024年营业额达人民币397亿元。

安迪苏 网站： 安迪苏; 安迪苏

安迪苏中国区媒体联络人：蔡云，安迪苏